期货的交易单位资本新环境下的母基金生存之道:放慢投资节奏 让子弹再飞一飞

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  2018年12月21日-22日,由投期货的交易单位资家网主办,中国科技金融促进会风险投资专业委员会期货的交易单位、金麦粒、深圳市创业投资同业公会、正商参阅、财经锐眼联合主办,国合·耶鲁全球领导力培养计划学术支持的“投资家网·2018中国股权投资年度峰会”在北京香格里拉酒店隆重举行。

  本次峰会以“回归价值投资”为主题,深度剖析股权投资全新业态,并广邀200+政府代表、500+投资同行、200+上市公司、母基金代表以及1000余位商界精英齐聚期货的交易单位一堂,共同探讨VC/PE、母基金、上市公司、企业关注的热点话题。

  在下午分会场母基金专场中,盛景母基金创始合伙人期货的交易单位刘昊飞、紫荆资本董事总经理钱进、重庆产业引导基金董事长杨文利、亦庄产投副总经理杨全文、小村资本合伙人郑赞表,步长资产管理中心总经理姒亭佑围绕“资本市场新环境下的母基金生存之道”话题,进行了精彩的圆桌讨期货的交易单位论。

  以下为圆桌讨论实录,经投资家网整理:

  姒亭佑:这场圆桌的主题是“资本市场新环境下的母基金生存之道”,现在很多人在讲“寒冬”,我觉得现在会场里面挺温暖的,也想听听在座各位的一些看法。

  首先请各位在一分钟之内,稍微介绍一下自己的机构和团队。

  刘昊飞:大家好,我是来自盛景嘉成的刘昊飞,盛景嘉成是一支比较有代表性的企业家族基金,我们的出资人有很多中国企业家,也是我们资金主要构成是企业家的钱。同时我们还是一个全球化母基金,在中国、美国、以色列全球创新高地进行投资,在美国和以色列的投资也都是当地最顶尖的投资机构,投资组合里是中美以全球化的母基金,谢谢!

  杨文利:我是重庆市产业引导基金的杨文利,我们是2014年设立的一支政府引导基金,投资涉及到整个实体经济,包括从农业、工业、服务业、科技、文化、旅游。不投基础设施、不投房地产,也不炒股。重庆市产业引导基金是一个公司制的母基金,市场化布局运作的基金,总体规模是102亿。

  杨全文:大家好,我是亦庄国投的杨全文。我们是立足于北京经济技术开发区的投融资平台,我自己所在的单位亦庄产投是亦庄国投母基金的管理平台。到目前为止,大概参与了60支基金,基金总规模超过2500亿。聚焦的行业包括新一代信息技术、新能源智能网联汽车、生物医药及大健康、AI及智能制造这四个方向。我们的目标,主要是通过资本的力量,为区域经济的发展和产业的布局提供一些帮助。

  郑赞表:大家好,我是来自小村资本的郑赞表。我们的母基金是一支纯民营的市场化母基金,我们的LP主要以产业集团为主,包括像苏宁、步长这样的产业集团或者产业家族。我们主要关注A轮前后的创投基金。

  钱进:大家好,我是紫荆资本的钱进。紫荆资本定位是专注的行业VC母基金,“紫荆”两个字源于清华,投资标的很专注,更看重你的行业和投资阶段。到现在为止,基金规模75个亿。现在投资的GP数量已经将近60支,投资的基金数量已经达到90支。

  姒亭佑:谢谢各位的介绍。我先做一个调查,2019年计划再融新的母基金的、再募新的母基金的有没有?

  杨文利:我们是每年都有。

  姒亭佑:现在目前各位在手上还有可投的AUN的还有多少?还有,母基金还是有前景的,大家都可以找他们。

  现在大家都在谈所谓的资本“寒冬”,虽然我个人不是这样看,到如今确实也碰到一些周期性的问题。中国资本市场曾经也经历了一些周期。现在来讲,未来一年各位有什么投资策略?2019年如果再募集新的母基金会进行怎样的布局?

  刘昊飞:姒总提的两个问题,说明我们的思考点了。第一,作为一个管理钱的机构,肯定会持续地做融资,也会持续地做投资。但是投资这个层面,一个很重要的概念,手里还有没有钱,我们叫做头寸管理,头寸怎么分配好。市场如果很热的时候,呼声很高的一些机构,你是不是要去追进去,还是说要经过自己的判断,找一个什么样的节奏。所谓生存这个问题,对管钱的机构来说,你如何在一个比较长期确定的策略里面,按照你既定的策略进行执行。有的时候,包括做企业也是一样,可能有一个自己考虑的长期策略,但是执行过程中,受到外部因素影响很大,导致你的情绪上,在一些管理上的失控,从而产生了资产投资质量不够高的问题。比如说,我们经常讲的投资人有一种情况,害怕错过的一种情况,碰上好项目,估值很高,都觉得别人投了,我也要投,可能把子弹打出去了,可能不够慎重,质量不够好,估值很高,没有按照你的既定策略走,这就是很典型的问题。少犯错,少走弯路,这是提升你的本身生存质量的很重要的点,对我们来说也是一样。